ADNOC ha adquirido una participación mayoritaria en el fabricante alemán de polímeros Covestro

La empresa petrolera estatal Adnoc ha adquirido una participación mayoritaria en el especialista bávaro en polímeros Covestro. Según un comunicado de ADNOC del lunes, ahora el acuerdo habría superado el umbral mínimo de aceptación del 50% más una acción en una oferta pública voluntaria. Juntas, las acciones presentadas durante la primera fase de aceptación junto con las adquiridas por XRG representan casi el 69,94% del capital social. 

Los accionistas de Covestro AG que aún no han aceptado la oferta por acciones aún pueden unirse a la acción presentando acciones el 16 de diciembre de 2024 como máximo. Es decir, los accionistas tienen hasta esa fecha para presentar una aceptación de la oferta de adquisición a consideración. El anuncio de los resultados finales será realizado por ADNOC el 19 de diciembre de 2024, marcando el final del período adicional de aceptación.

En un comunicado conjunto así como en una declaración explicatoria complementaria emitida el 7 de noviembre de 2024, el Consejo de Administración y el Consejo de Supervisión de Covestro recomiendan que los accionistas acepten la oferta en las adquisiciones.

Adnoc, a través de XRG, su nueva empresa de inversión que posee una participación mayoritaria en Covestro AG, con dicha acción se colocará entre las cinco principales empresas químicas mundiales y marcará un paso significativo en su estrategia de crecimiento hacia la expansión internacional. 

El cierre de la oferta sigue estando sujeto a condiciones regulatorias adicionales, incluyendo aprobaciones de control de fusiones, control de inversión extranjera y regulación de subsidios extranjeros de la UE, las cuales han sido establecidas en el documento de la oferta relacionado con la misma. XRG ahora está centrada plenamente en cumplir con estas condiciones restantes y espera que la transacción se complete en la segunda mitad de 2025.

Tras el cierre exitoso de la oferta, el Consejo de Dirección de Covestro ha acordado apoyar la salida a bolsa y/o la expulsión de Covestro, sujeto a sus responsabilidades fiduciarias, si XRG pretende implementar alguna de estas. ADNOC ha dado a Covestro una garantía de no entrar en un acuerdo de control y/o transferencia de beneficios y pérdidas durante el período del acuerdo de inversión, el cual vence el 31 de diciembre de 2028.

ADNOC ha dado así un paso decisivo en el proceso de adquisición, que podría ser un hito en la historia económica alemana en muchos aspectos.

Esta sería la primera gran adquisición de una empresa del DAX por un inversor del Golfo y la transacción más grande en la industria química europea en muchos años, con un valor de 11.600 millones de euros. ADNOC ve la adquisición de Covestro como el primer paso hacia la élite de la industria química mundial.

Dado que ADNOC aún no está involucrada activamente en los negocios y mercados de Covestro, no debería haber problemas desde la perspectiva de la competencia. Al mismo tiempo, el acuerdo también debe ser revisado por muchos países bajo sus normas aplicables de inversión extranjera directa, como si los intereses de seguridad de un país se oponen a la venta.

Se espera que el gobierno federal apruebe el acuerdo de Covestro

En Alemania, el Ministerio Federal de Economía ha bloqueado varios acuerdos anunciados -la mayoría de ellos empresas de informática que debían venderse a competidores chinos. El gobierno federal quiere impedir la salida de tecnología única desde Alemania hacia China.

Pero es previsible que la venta no fracase debido a controles gubernamentales de inversión. La tecnología y los productos poliméricos de Covestro no son considerados infraestructura relacionada con la seguridad.

Recientemente, algunas personas dentro del gobierno han manifestado que el acuerdo será criticado. Sin embargo, ADNOC siempre ha sido una pareja confiable y ha mantenido una cooperación basada en la confianza con el gobierno federal. La empresa suministra gas natural licuado a Alemania.

El momento de la adquisición de Covestro por parte de ADNOC es perfecto. Según fuentes del sector, ADNOC identificó al grupo DAX como un objetivo potencial de adquisición ya hace algunos años. El precio de las acciones de Covestro cayó drásticamente tras la recesión económica de 2022/23.

ADNOC comenzó conversaciones informales con Covestro en junio de 2023. Dado que la debilidad económica continuó un año más tarde, y también se debilitó el pronóstico de beneficios de Covestro, el precio de adquisición no tuvo que superar los 62 euros por acción anunciados.

Las dos empresas no esperan que la transacción se complete hasta la segunda mitad de 2025. Entonces comenzará una nueva era para Covestro: la empresa fue escindida de Bayer en 2015. Desde entonces, Covestro ha estado resistiendo intentos de adquisición por parte de inversores financieros.

Con 17.500 empleados, Covestro produce intermediarios plásticos para las industrias automotriz, de muebles, electrodomésticos y construcción. Con esta adquisición, ADNOC obtendrá acceso a materiales más avanzados para vehículos eléctricos, aislamiento y plásticos técnicos.

El Consejo de Dirección de Covestro apoya plenamente la propuesta de ADNOC, y el acuerdo de inversión otorga a la empresa máximas garantías:

El papel clave de Covestro: ADNOC ve en Covestro una plataforma para un crecimiento ulterior en su negocio químico. Como división de la nueva subsidiaria XRG, Covestro jugará un papel central en la expansión por parte de ADNOC de su negocio de materiales, tales como plásticos y químicos especializados. El director ejecutivo de Covestro, Markus Steilemann, destacó la adquisición y las ventajas de inversión que ADNOC aporta como pareja. ADNOC promete proporcionar capital y experiencia, independientemente de la actual recesión económica;

Más adquisiciones: Covestro es solo una parte de XRG, y la nueva empresa también invertirá en otros negocios químicos y proyectos de hidrógeno. Para convertirse en una de las cinco principales empresas químicas del mundo, las ventas de XRG deben superar los 45.000 millones de dólares, de los cuales Covestro contribuye solo con un tercio. Por lo tanto, más acuerdos son previsibles;

Otras plataformas: ADNOC está actualmente en conversaciones con la empresa petrolera austríaca OMV sobre la reorganización de su división de químicos básicos y especializados, en la cual ADNOC posee una participación. ADNOC ya ha adquirido una participación mayoritaria en la empresa fertilizante Fertiglobe. El mayor productor de fertilizantes nitrogenados del Medio Oriente será ampliado como plataforma para el negocio de amoníaco verde de ADNOC. El amoníaco se considera un medio eficiente en energía para el transporte del hidrógeno;

Transición ecológica: Covestro es líder en tecnologías químicas futuras que ya no se basan en materias primas fósiles. Materias primas renovables deben usarse en lugar del petróleo y el gas, incluyendo una economía circular con nuevas materias primas provenientes de residuos plásticos. Esto es interesante para ADNOC, ya que la empresa se está preparando para la era posterior al declive de la producción de petróleo y gas.

Durante al menos los próximos cuatro años, Covestro puede continuar en su forma actual con ADNOC como propietario y socio. ADNOC le ha brindado amplias garantías: Covestro permanecerá como sociedad anónima alemana con decisión conjunta y será gestionada de acuerdo con las directrices alemanas de gobierno corporativo.

Se mantiene el consejo de Covestro, mientras que ADNOC tendrá cuatro asientos en el consejo de supervisión de doce miembros, uno de los cuales será presidente. El acuerdo de inversión no incluye realmente la reubicación de la planta o de la sede. Los empleados alemanes de Covestro no serán despedidos por razones operativas hasta 2032.

Resta por ver si ADNOC implementará otros planes con Covestro tras la expiración del acuerdo de inversión. La idea de trasladar la producción al Medio Oriente, donde la energía es más barata y eficiente en costos, probablemente encontrará una gran resistencia en Alemania.

Sin embargo, Markus Steilemann, director ejecutivo de Covestro, no espera esto. "Los costos energéticos son solo un factor al decidir sobre un lugar de producción. La proximidad a clientes y mercados es muy importante", dijo en una entrevista con los medios. "Somos un proveedor para Europa con costos muy bajos y cerca de grandes clientes industriales. Estos mercados de clientes no existen en el Medio Oriente."