Alto y Solitario: El Caucho Natural Requiere Precaución (11 de septiembre)

Alto y Solitario: El Caucho Natural Necesita Precaución

Revisión del Mercado: Factores Positivos Concentrados Impulsan el Rally

Recientemente, una convergencia de factores fundamentales alcistas, respaldados por un entorno macro favorable, ha impulsado colectivamente el sentimiento del mercado de caucho natural, con precios que han subido drásticamente. En el lado de los costos, los precios de las materias primas en las regiones productoras nacionales e internacionales continuaron su tendencia al alza. En el lado de los inventarios, los inventarios al contado mantuvieron su tendencia de desabastecimiento, con reposición en la demanda rígida aguas abajo proporcionando un apoyo continuo. En el frente de las noticias, circularon rumores en el mercado de que la política de exención de impuestos para las ventas nacionales de caucho de sustitución en Yunnan había expirado, elevando los costos al contado del caucho de sustitución. A nivel macro, los mercados de petróleo crudo se fortalecieron significativamente durante el período, impulsando un sentimiento general más cálido en las materias primas.

Revisión del Mercado: Las Disrupciones Climáticas Siguen Siendo Fuertes

Los precios de las materias primas en las regiones productoras nacionales e internacionales continuaron subiendo. Las plantas de procesamiento aguas arriba compraron activamente a precios más altos, intensificando la competencia por la adquisición de materias primas, y el apoyo de costos para el caucho natural continuó fortaleciéndose.

En Tailandia, las lluvias aumentaron durante el período, particularmente en las regiones del noreste donde las lluvias excesivas ralentizaron la liberación de materias primas. Las plantas de caucho seco mostraron una fuerte disposición a comprar a precios más altos, aumentando continuamente los precios de las materias primas. En las áreas productoras nacionales, Hainan experimentó disrupciones localizadas por lluvias. Combinado con el amplio rally en futuros durante el período, las posiciones de arbitraje aumentaron su disposición a agregar posiciones, impulsando un aumento en los pedidos para las plantas de procesamiento de látex concentrado locales y una recuperación al alza en los márgenes de ganancia. Dada la expectativa continua de disrupciones persistentes por lluvias en las áreas productoras, las plantas de procesamiento locales mantuvieron un fuerte entusiasmo por la producción, con una intensificación en las ofertas por materias primas, empujando continuamente los centros de precios de compra más altos.

Lado de la Demanda: El Control de Producción y la Presión de Costos Limitan las Ganancias en la Tasa de Operación de Neumáticos

Durante el período, la tasa de operación de la industria de neumáticos mostró una divergencia estructural, con neumáticos semiacero y todo acero teniendo desempeños diferentes. En el lado del semiacero, las plantas previamente suspendidas por mantenimiento gradualmente reanudaron la producción, impulsando una recuperación en las tasas de operación. Sin embargo, la mayoría de las empresas aún mantuvieron medidas de control de producción, limitando la magnitud de la recuperación de las tasas de operación, resultando en una recuperación general limitada. En el lado del todo acero, aunque algunas plantas suspendidas por mantenimiento reanudaron operaciones, los recientes aumentos continuos en los precios de las materias primas llevaron a algunos productos de especificaciones a pérdidas, intensificando la disposición de las empresas a controlar la producción, arrastrando las tasas de operación generales hacia abajo en lugar de hacia arriba.

En general, la presión de costos y la mentalidad de control de producción dominan conjuntamente el ritmo actual de producción de neumáticos. La tasa de operación general de la industria sigue siendo lenta, y es poco probable que la demanda de adquisición de materias primas aguas arriba vea aumentos significativos en volumen.

Perspectiva: Apoyo de Suministro y Disminución de Recibos de Almacén, pero Surge Retroalimentación Negativa de la Demanda

El mercado de caucho natural está actualmente en una fase de juego de "el fuerte apoyo alcista persiste, pero los riesgos de retroalimentación negativa se están acumulando". En el lado del apoyo, las disrupciones por lluvias a corto plazo en las principales regiones productoras siguen siendo inciertas, limitando la liberación de materias primas. Las plantas de procesamiento continúan reponiendo en demanda rígida, los precios de las materias primas mantienen niveles altos, y el apoyo del lado de los costos para los precios del caucho sigue siendo sólido. Además, los rumores del mercado sobre la expiración de la política de exención de impuestos para las ventas nacionales de caucho de sustitución en Yunnan, combinados con las cancelaciones continuas de recibos de almacén de TSR20 y los bajos volúmenes de nuevas registraciones, han reducido los recursos al contado circulantes, proporcionando un fuerte apoyo para los precios al contado.

Sin embargo, el lado del riesgo no puede ser ignorado. La aceptación aguas abajo de materias primas a precios altos sigue siendo débil, con una adquisición lenta. Algunas empresas ya han planeado suspensiones o reducciones de producción, y el efecto de retroalimentación negativa a lo largo de la cadena de la industria se está manifestando gradualmente, lo que suprimirá más aumentos en los precios del caucho.

En general, el mercado de caucho natural aún tiene expectativas de una continuación al alza a corto plazo, pero el juego entre largos y cortos se está intensificando. Se necesita precaución respecto al riesgo de una corrección desde los máximos, con un enfoque clave en la implementación de suspensiones/reducciones de producción aguas abajo y cambios en el lado de las materias primas.

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