Heridos por los mayores costos de las materias primas, los fabricantes de envases de plástico buscan alivio de la resina

Los fabricantes de envases de PLÁSTICO han tenido un año difícil mientras luchan con los altos precios de las materias primas que han llevado a una caída de las ganancias para la mayoría de los jugadores.

Con el crudo Brent ahora subiendo por encima del nivel de 80 dólares por barril, los precios más altos de la resina podrían estar en el horizonte ya que la materia prima, hecha de materiales obtenidos del petróleo crudo y el gas natural, es un componente importante en el embalaje.

Pero algunos sectores creen que los fabricantes podrían estar a salvo de esta ronda de aumentos debido al exceso de oferta de resina que llega al mercado.

“En los EE. UU., el suministro de resina derivada de materia prima barata de etano extraída del gas de esquisto también debería limitar el precio de la resina”, dice un analista de un banco de inversión local.

Sin embargo, admite que no está segura de cómo esto afectará a los fabricantes locales de envases de plástico ya que aún no se han visto signos de mejora en los márgenes.

El analista de Public Invest Research, Chong Hoe Leong, opina que los precios más altos del petróleo serán un problema para los fabricantes.

“Teóricamente, los precios de la resina subirán junto con los precios del petróleo crudo. Así que esto no será bueno para los fabricantes de envases. Podría ser un mal año para ellos”, dice.

Las luchas que enfrentan los fabricantes de envases de plástico este año también se han reflejado en sus precios de acciones, ya que la mayoría ha visto caídas pronunciadas en un período de un año.

SCGM Bhd parece ser el más afectado, cayendo un 52% para cerrar en RM1.36 el jueves pasado. Siguiendo a SCGM están SLP Resources Bhd (cayendo un 41% a RM1.10), Thong Guan Industries Bhd (33% a RM2.60) y Tomypak Holdings Bhd (26% a 74 sen).

Daibochi Bhd fue el menos afectado, cayendo un 7.53% a RM2.

Solo Scientex Bhd ha desafiado la tendencia, ganando un 4.37% a RM8.56 durante el mismo período, posiblemente porque su segmento de desarrollo de propiedades ayudó a aumentar las ganancias.

Para su cuarto trimestre que terminó el 31 de julio, el beneficio neto de Scientex ascendió a RM88.29 millones sobre ingresos de RM733.15 millones. Su división de manufactura reportó un aumento de ingresos del 21.1% a RM527 millones desde RM435.3 millones hace un año, mientras que el beneficio de las operaciones aumentó a RM26.3 millones desde RM18.8 millones anteriormente.

La administración atribuyó la mejora a una mejor combinación de productos y márgenes logrados, así como a la contribución de su empresa recientemente adquirida, Klang Hock Plastic Industries Sdn Bhd.

Aunque los fabricantes de envases enfrentan márgenes reducidos, los analistas coinciden en que la naturaleza competitiva de la industria significa que los jugadores pueden no ser capaces de trasladar los costos adicionales a los clientes.

“Además de SLP Resources, que fabrica productos de nicho, el resto de los jugadores están produciendo productos genéricos que pueden ser bastante competitivos. Así que no creo que haya mucha oportunidad de trasladar los costos a los clientes fácilmente”, dice un analista de una casa de investigación local.

Chong, quien tiene a SCGM bajo su cobertura, está de acuerdo. “Es difícil trasladarlo. Lo hicieron una vez en abril y si los precios de la resina son más altos en la segunda mitad de este año, será difícil trasladarlo a los clientes nuevamente.”

Además de la compresión de márgenes, las fluctuaciones del tipo de cambio son otro dolor de cabeza dado que todos los jugadores tienen exposición al mercado internacional, incluso si algunos de ellos mantienen que tienen una cobertura natural ya que tanto los costos de las materias primas como las ventas se realizan en dólares estadounidenses.

Pero el ringgit, relativamente más fuerte ahora en comparación con hace un año, podría erosionar las ganancias. Al momento de escribir, la moneda local se cotizaba a 4.139 frente al dólar en comparación con 4.22 el año pasado.

Entre los jugadores de envases listados, Thong Guan tiene el mayor mercado de exportación, representando hasta el 80% de sus ingresos.

Para el segundo trimestre que terminó el 30 de junio, la ganancia neta de la compañía cayó un 37.4% a RM8.62 millones desde RM13.77 millones, mientras que los ingresos se mantuvieron estables en casi RM206 millones. Cabe destacar que la compañía también tiene una división de alimentos, bebidas y otros productos de consumo que aún está en pérdidas.

Thong Guan atribuyó su desempeño más débil a menores ventas en dólares estadounidenses después de convertir a ringgit.

CGS CIMB Research ha reducido su precio objetivo sobre la acción a RM3.45 desde RM4.48 anteriormente para reflejar las pérdidas continuas en la división de alimentos y bebidas y los mayores costos de electricidad y logística, pero mantuvo su recomendación de “añadir” “ya que seguimos gustando de la fuerte demanda defensiva de sus películas nano-stretch y películas de envoltura de alimentos de PVC”.

Dada la situación actual, los analistas no ven ninguna ventaja para los jugadores. De hecho, Chong cree que aún podrían existir riesgos a la baja para las ganancias.

“Los problemas de costos han estado ocurriendo durante el último año y hasta que los márgenes mejoren, habrá poco entusiasmo por el sector”, dice un analista de un banco de inversión local.

Para algún alivio, los fabricantes e inversores esperarán que el exceso de suministro de resina llegue pronto a Malasia.