Las transacciones al contado disminuyeron, y se espera que tome tiempo para que los precios del mercado de PVC dejen de caer y repunte

Desde noviembre pasado, la demanda aguas abajo de PVC no ha mejorado notablemente debido a varios factores, desde el clima frío hasta el hecho de que las tasas de operación de las empresas aguas abajo continúan mostrando una ligera disminución. El ánimo del mercado es débil, pero las tasas de operación siguen siendo altas. Los precios del PVC fluctúan nuevamente a la baja, con el contrato principal de futuros hundiéndose a su mínimo anual.

Apoyo limitado en el lado de los costos

En noviembre, la tasa de operación del carburo de calcio fue básicamente estable, pero aún se encontraba en un mínimo histórico. La rentabilidad del carburo de calcio no se ha vuelto positiva, y el patrón de exceso de oferta continúa. Actualmente, el suministro eléctrico inestable en Mongolia Interior se ha aliviado, Yili ha reanudado gradualmente la producción, los envíos generales de carburo de calcio son normales, la tasa de operación de PVC es alta, y la demanda de almacenamiento provocada por el clima de lluvia y nieve ha aumentado ligeramente la demanda aguas abajo, pero la presión de costos aguas abajo es grande, lo que resiste el aumento de los precios del carburo de calcio. Se espera que el precio del carburo de calcio se mantenga estable, y el apoyo a los precios del PVC será limitado.

El potencial de que el conflicto se profundice entre Irán e Israel no parece probable, dado el entorno geopolítico actual más relajado. El conflicto entre Rusia y Ucrania se ha intensificado, pero no ha tenido mucha influencia en el flujo y transporte real de petróleo crudo. Además, Israel ha alcanzado un acuerdo de alto el fuego con Líbano, por lo que la situación en Oriente Medio se ha calmado. En cuanto a la demanda, el crecimiento económico global ha sido lento desde que se desplomaron las ganancias de refinación, junto con el aumento de la tasa de reemplazo de nuevas energías; por lo tanto, se espera que la demanda de petróleo crudo disminuya este mes. En cuanto a la oferta, principalmente debido a la alta probabilidad de que la OPEP posponga aún más el aumento de producción, aliviar la presión de suministro es una señal reciente, pero el aumento de la cuota de producción de los Emiratos Árabes Unidos, junto con el fracaso de Irak y otros países para reducir realmente la producción, ha sembrado dudas en el mercado sobre la estrategia de la OPEP. Además, el reciente aumento en la producción de petróleo crudo de EE.UU. a niveles récord y los países productores de petróleo fuera de la OPEP ganando más cuota de mercado recientemente hacen que las estimaciones de las existencias globales de petróleo crudo entre las tres principales instituciones de evaluación apunten hacia un exceso de oferta de petróleo crudo en 2025, ya que las probabilidades limitadas de presión al alza se aplican a los precios del petróleo.

Alta tasa de operación

La cantidad de reducción de mantenimiento de PVC ha disminuido gradualmente desde julio. De enero a octubre de este año, la cantidad acumulada de reducción de mantenimiento de PVC fue de 5.8772 millones de toneladas, una disminución interanual del 0.18%. No hay muchos planes de mantenimiento en noviembre. Además, la nueva capacidad de producción de Shaanxi Jintai y Zhejiang Zhenyang Development ha entrado en producción. Desde agosto, la producción mensual de PVC ha estado cerca del nivel más alto en el mismo período de la historia.

Hasta la semana del 28 de noviembre, las tasas de operación de Shaanxi Beiyuan, Guangxi Huayi y otras unidades aumentaron, y la tasa de operación de PVC aumentó un 2.09% mes a mes hasta el 80.53%, un 5.89% más que el nivel promedio del mismo período en los últimos tres años, y en el nivel más alto en los últimos años. Entre ellas, la tasa de operación del método principal de carburo de calcio aumentó un 2.4% mes a mes hasta el 80.35%. Aunque la producción de PVC de carburo de calcio ha sufrido pérdidas, respaldada por la demanda de alúmina, la rentabilidad de la producción de soda cáustica es buena, y el "suplemento de cloro con álcali" hace que la rentabilidad integral de las empresas de cloro-álcali sea aceptable, y la tasa de operación de PVC no se ha visto afectada por el momento. Además, con la llegada del invierno, las empresas mantendrán activamente la producción por razones de seguridad. En diciembre, solo Hanwha Ningbo tiene un plan de mantenimiento anual, y se espera que la tasa de operación de PVC continúe siendo alta.

Pocos puntos destacados en la demanda

El país introdujo políticas como la reducción del coeficiente de reserva, recortes en las tasas de interés, reducción de la tasa de interés de los préstamos hipotecarios existentes y apoyo a los gobiernos locales para resolver deudas con el fin de reactivar el mercado inmobiliario, desde el inicio del ciclo de recortes de tasas de interés liderado por la Reserva Federal. Varios indicadores de la industria inmobiliaria han mejorado marginalmente. Sin embargo, juzgando por el desempeño de la demanda directa aguas abajo asociada con el PVC, las políticas favorables actuales aún no se han transmitido a la demanda terminal. Hasta la semana del 28 de noviembre, la industria del PVC impuso un aumento en la tasa de operación del 0.19% mes a mes hasta el 42.57%, un 1.9% menos interanual, lo que se mantuvo bastante bajo en los últimos años. Entre esto, hubo una caída del 0.31% mes a mes en la tasa de operación de tuberías hasta el 36.25%. Los pedidos aguas abajo disminuyeron, los inventarios de productos terminados eran altos y el entusiasmo de compra aguas abajo era pobre. En diciembre, se espera que la demanda doméstica de PVC se debilite aún más.

La demanda de exportación fue un avance brillante para el PVC, pero las perspectivas de demanda de exportación para el cuarto trimestre no son alentadoras. Para llevar a cabo la certificación de la política BIS, India ha pospuesto el programa hasta después del 24 de diciembre, y el PVC ha mostrado una "carrera hacia las exportaciones". El volumen de exportación es de alrededor de 278,200 toneladas, un aumento del 24.03% interanual, que fue el nivel más alto durante el mismo período del año pasado, solo ligeramente inferior a marzo de este año o abril de 2022. Sin embargo, el 30 de octubre de 2024, el Ministerio de Comercio e Industria de India emitió un anuncio para la imposición de derechos antidumping temporales sobre el PVC (valor K 55 a 77) originario de China continental, Taiwán, Corea del Sur, Japón, Indonesia, Tailandia y Estados Unidos. A la luz de la presión ejercida por la política BIS de India, los comerciantes son generalmente más cautelosos, y se espera que las exportaciones de PVC doméstico a India disminuyan. El volumen de PVC fabricado en el país exportado a India representa el 50% del volumen total de exportación, y se piensa que septiembre fue el pico durante la segunda mitad de este año. En octubre, las exportaciones de PVC desde China ascendieron a 232,400 toneladas, aumentando un 63.38% interanual, pero disminuyendo un 16.45% respecto a septiembre.

En el caso de una demanda débil, el inventario social de PVC ha aumentado durante cinco semanas consecutivas. Hasta la semana del 28 de noviembre, el inventario social de PVC aumentó un 1.18% mes a mes hasta 487,400 toneladas, un aumento del 14.74% respecto al mismo período del año pasado. El inventario social se ha acumulado ligeramente y aún está en el nivel más alto en el mismo período del año anterior.

Actualmente, la unidad de cloro-álcali sigue siendo rentable. Yili Chemical planea reiniciar la unidad a principios de diciembre, y la producción de PVC aumentará aún más en el futuro. La tasa de operación de PVC aguas abajo es pobre, y la mayoría de las compras se basan en demanda rígida. En el lado de la demanda, las políticas favorables para el sector inmobiliario son temporalmente difíciles de impulsar la demanda terminal. El plan de India para imponer derechos antidumping y la presión de la política BIS no son favorables para las exportaciones domésticas de PVC. La presión del inventario social sigue siendo alta, y las transacciones al contado son débiles. Se espera que tome tiempo para que el PVC deje de caer y se recupere.